خریداران بورس انگیزه دارند

عوامل ایجاد انگیزه برای خرید ویلا در بابلسر

از بین شهرهای شمالی، استان مازندران جزو یکی از بهترین مناطق برای سرمایه گذاری می باشد و شما می توانید با خرید ویلا در یکی از شهرهای زیبای مازندران علاوه بر حفظ سرمایه با گذشت زمان به سرمایه خود اضافه کنید.

شهرهای این استان به دلیل اینکه دارای امکانات و مزایای زیادی هستند برای سرمایه گذاران در شمال مناسب می باشد بنابراین شما می توانید با خیالی راحت و بر اساس بودجه و علاقه خود یکی از شهرهای مازندران را برای خرید ویلا در شمال انتخاب کنید.

یکی از زیباترین شهرهایی که در حال حاضر انتخاب سرمایه گذاران زیادی هم است شهر بابلسر می باشد و همواره عده زیادی علاقمند هستند ویلای خود را در این شهر خریداری کنند.

بابلسر به دلیل داشتن آب و هوای تمیز و کم جمعیت بودن و سایر ویژگی های منحصر به فردش منطقه ای مناسب برای انجام یک سرمایه گذاری پر سود می باشد شما می توانید بعد از کسب اطلاعات لازم در مورد شهر بابلسر نسبت به خرید ویلا در بابلسر اقدام نمایید، تا پایان این مطلب با ما همراه باشید تا شما را با شهر بابلسر و ویژگی هایش بیشتر آشنا کنیم.

مشخصات و جاذبه های شهر بابلسر

شهر ساحلی بابلسر از توابع استان مازندران است که از شمال به دریای نیلگون خزر و از جنوب به رشته کوه های سر به فلک کشیده البرز ختم می شود، در گذشته به علت وجود امامزاده ابراهیم و سرسبزی این شهر از بابلسر با نام مشهد سر یاد میشده است.

شهر بابلسر به علت وجود جاذبه های تفریحی و دیدنی بسیار و همچنین آب و هوای معتدل و مرطوب در میان سرمایه گذاران محبوبیت زیادی دارد، این شهر در نوار آب و هوای معتدل قرار گرفته است و یکی از خوش آب و هواترین مناطق کشور محسوب می شود.

یکی از شاخص ترین جاذبه های گردشگری بابلسر پل معلق است که بر روی رودخانه پر آب بابلرود این شهر قرار گرفته است، رودخانه بابلرود که از کوه های البرز در سواد کوه سرچشمه می گیرد و از بین دو شهر بابلسر و بابل عبور می کند و در نهایت به دریای خزر می ریزد.

پل معلق بابلسر که در زمان پهلوی اول توسط مهندسین آلمانی و سوئدی بر روی رودخانه بابلرود ساخته شده است پل ارتباطی قسمت شرقی و غربی این شهر است و به عنوان یک آثار ملی در کشور نیز ثبت شده است.

از دیگر جاذبه های گردشگری این شهر می توان به منطقه بهنمیر اشاره کرد که با داشتن جاذبه های طبیعی در میان گردشگران بسیار شناخته شده می باشد.

آب بندان عزیزک که در روستای عزیزک همین منطقه قرار دارد به لحاظ جلوه های بصری و نوع حیات وحش ساکن در آن بسیار ارزشمند و دیدنی است.

سد عرب خیل یا سد لاستیکی که در بهمنمیر این شهر واقع شده است یکی دیگر از جاذبه های بابلسر می باشد که امروزه به یک جاذبه تماشایی در این شهر تبدیل شده است، این سد بیش از ۵۰ متر طول و ۳ متر ارتفاع از سطح رودخانه تالار که بر روی آن ساخته شده است دارد.

رودخانه تالار هم مثل رودخانه بابلرود از کوه های البرز سرچشمه می گیرد و در طول مسیر خود قبل از رسیدن به سد لاستیکی از شهرهای سوادکوه و قائم شهر هم عبور می کند.

در اطراف این سد مراکز تفریحی خیره کننده بسیاری وجود دارد که گردشگران در کنار آب و هوای خوش منطقه از این مراکز هم استقبال می کنند.

یکی دیگر از جاذبه های گردشگری این شهر منطقه ساحلی میرود است که در فاصله ۲ کیلومتری بهمنمیر قرار گرفته است، منطقه میرود منطقه ای است بسیار زیبا و سرشار از آرامش که دارای امکانات رفاهی زیادی هم می باشد، اکثر مسافرانی که به بابلسر سفر می کنند می توانند در این منطقه اقدام به اجاره ویلا یا سوئیت نمایند.

یکی از مراکز خصوصی این شهر باغ وحش بابلسر می باشد که در نزدیکی دریا و مرکز سرطان شناسی بابلسر قرار دارد، در پارک وحش بابلسر از حیوانات گوناگونی مثل خرس، گرگ، ببر، شتر، طوطی، لک لک و حیوانات دیگری نگهداری می شود.

اگر می خواهید منظره غروب بی نظیر آفتاب در پس آب های آبی بی کران دریا را تماشا کنید می توانید این منظره ناب را در منطقه کرفون بابلسر مشاهده کنید.

منطقه کرفون که در ۱۳ کیلومتری بابلسر به سمت ساری قرار گرفته به علت منظره دلفریب غروب هایش شهرت یافته است و همواره گردشگران زیادی از این منطقه استقبال می کنند.

قبل از اینکه بدانید بابلسر چه اندازه برای خرید ویلا ایده آل است، از قیمت ویلاها در این شهر آگاهی پیدا کنید پس بر روی عکس زیر کلیک نمایید.

بابلسر انتخابی ایده آل برای خرید ویلا در شمال

یکی از اصلی ترین عوامل ایجاد انگیزه برای خرید ویلا ارزان در بابلسر داشتن فاصله نزدیک این شهر به پایتخت می باشد از این رو این موضوع برای کسانی که در تهران زندگی می کنند یک مزیت مهم محسوب می شود چرا که می توانند در کمتر از ۴ ساعت در این مسیر رفت و آمد کنند.

وجود شهرک های خزر شهر و دریاکنار در شهر بابلسر گزینه های خرید ویلا در بابلسر را برای شما چندین برابر می کند شما در این شهرک های ساحلی زیبا می توانید ویلاهای خوبی را برای خرید پیدا کنید این شهرک ها در نزدیکی بابلسر و فریدون کنار واقع شده اند و جزو مناطق محبوب بابلسر به شمار می آیند.

یکی دیگر از عوامل ایجاد انگیزه برای خرید ویلا خریداران بورس انگیزه دارند در بابلسر وجود مراکز خرید بسیار در این شهر می باشد چرا که نزدیک بودن ویلا به مراکز رفاهی و فروشگاه ها هم باعث می شود از امکانات خوبی برخوردار شوید و هم موجب ارزشمند شدن ملکتان خواهد شد.

در شهر بابلسر مناطقی وجود دارد که بافت قدیمی و روستایی دارند از این رو می توان گفت بابلسر بهترین گزینه برای کسانی است که به زندگی روستایی علاقمند هستند پس این مورد هم از عوامل دیگر ایجاد انگیزه برای خرید ویلا در بابلسر می باشد.

در بابلسر ویلاهای زیادی وجود دارد از انواع ویلاها در این شهر که بسیار محبوب هستند می توان به موارد زیر اشاره کرد:

قیمت هر یک از ویلاهای مذکور با توجه به نوع امکانات و محل قرار گیری با یکدیگر تفاوت دارد، از این رو کسانی که تصمیم دارند اقدام به خرید ویلا در بابلسر نمایند به راحتی می توانند بر اساس سلیقه و میزان سرمایه شان ویلای دلخواهشان را در این شهر پیدا کنند.

یکی دیگر از مهم ترین عواملی که انگیزه افراد را برای خرید ویلا در بابلسر افزایش می دهد آرامشی است که در این شهر وجود دارد در واقع می توان گفت شما با سکونت در بابلسر به قدری غرق در آرامش شده و از صدای دلنشین طبیعت لذت می برید که در هیچ جای دیگر نمی توانید چنین حس قشنگی را تجربه کنید‌.

مواردی که عنوان کردیم تنها بخشی از ویژگی های این شهر زیبای ساحلی می باشد بنابراین پیشنهاد می کنیم قبل از شروع هر کاری حتما یک سفر کوتاه به شهر بابلسر داشته باشید تا از نزدیک مزیت ها و امکانات این شهر را مشاهده کنید‌‌.

ما همیشه به تمام کسانی که قصد سرمایه گذاری در شمال را دارند یادآوری می کنیم که برای انجام کارهای خود حتما از یک مشاور املاک مناسب و مطمعن استفاده کنند چرا که این فرد می تواند راه درست و مطمعن را به شما نشان دهد و شما می توانید با خیالی آسوده برای خرید ویلا در شمال اقدام نمایید.

لازمه انتخاب یک مشاور املاک خوب دقت زیاد می باشد از این رو توصیه می کنیم برای پیدا کردن فردی مطمعن زمان بگذارید و به هیچ وجه عجله نکنید، اگر شما فردی مناسب را برای خرید ویلا در بابلسر انتخاب کنید می توانید در بهترین موقعیت به نتایج مطلوب برسید.

اینستاگرام املاک جهان را دنبال کنید

املاک جهان در بابلسر

املاک جهان یکی از بهترین مشاورین املاک در استان مازندران می باشد این مجموعه به دلیل اینکه دارای کادری مجرب و حرفه ای در زمینه ملکی می باشد در میان خریداران و فروشندگان محبوبیت بسیار زیادی دارد.

گروه مشاورین املاک جهان در شهر بابلسر این امکان را برای شما فراهم می کند تا بتوانید به راحتی به ویلای مورد نظرتان دست یابید.

املاک جهان شما عزیزان را تا پایان مسیر سرمایه گذاری در شمال همراهی می کند تا تجربه ای ماندگار از خرید ویلا در بابلسر داشته باشید.

خرید و فروش پسته در بورس کالای ایران راه اندازی می شود

رئیس کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی گفت: کمتر از یک ماه دیگر معاملات خرید و فروش پسته در بورس کالای ایران در استان کرمان راه اندازی می شود.

به گزارش ایانا، محمدرضا پورابراهیمی روز شنبه در گفت و گو با خبرنگار ایرنا افزود: امروز توسعه بازار سرمایه در استان کرمان مدنظر است و در این مسیر تلاش کردیم بورس کالا را در استان کرمان راه اندازی کنیم.
وی بیان کرد: برای رسیدن به این هدف از سال گذشته با اتاق و مدیران بورس کالای کشور جلسات ویژه ای برگزار شد و تا امروز بخش عمده این کار انجام شده است.
پور ابراهیمی گفت: از طریق کارگزارانی که مجوز معاملات کالا در استان دارند معاملات پسته در کرمان عملیاتی می شود.
نماینده مردم کرمان و راور در مجلس شورای اسلامی تصریح کرد: خرما هم در صورت استاندارد سازی می تواند در بورس کالا معامله و حتی هر کالای دیگری که امکان استاندارد سازی را داشته باشد می تواند وارد بورس کالا شود.
وی گفت: با این کار تحول بزرگی برای محصولات استان کرمان به ویژه پسته رقم می خورد و نکته قابل توجه این است که در این مسیر فقط خرید و فروش نقدی کالا نیست بلکه خرید نسیه، پیش خرید و ابزارهای متنوع دیگری نیز ایجاد می شود.
پورابراهیمی با بیان اینکه مشکل نقدینگی و تامین مالی از طریق بورس کالا قابل حل است عنوان کرد: این پروسه به واسطه وجود ابزارهای مالی متنوع، تحول اساسی را در فروش کالاهای استان کرمان به همراه خواهد داشت.
وی با بیان اینکه فرهنگ سازی بورس در حوزه اقتصادی از اهمیت ویژه ای برخوردار است، افزود: بورس باید در تصمیمات اقتصادی خانواده ها اثرگذار باشد.
وی که از موسسان راه اندازی بورس منطقه ای کرمان در سال 1383 خورشیدی است، گفت: از همان سال اول ارتباطات موثری با قشرهای مختلف جامعه ایجاد شد و بخشی که در حال حاضر روی بورس سایه انداخته، بخش رکود است و اثرات خود را در بازار سرمایه نشان داده است.
رئیس کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی با بیان اینکه رکود باعث کاهش انگیزه برای ورود به بازار سرمایه شده است، خاطرنشان کرد: در کرمان هم به تبع کشور همین وضعیت وجود دارد و برای خروج از وضعیت فعلی باید به موضوعاتی همچون تعیین تکلیف سهام عدالت توجه شود.
وی گفت: اگر سهام عدالت تعیین تکلیف شود به راحتی حدود 45 میلیون نفر وارد بورس خواهند شد و در بورس می توانند سهام خود را رصد کنند و با بازار سرمایه آشنا شوند.
استان کرمان در هشت ماهه امسال 50 هزار و 533 تن پسته صادر کرده و ارزش صادرات این محصول 466 میلیون و 525 هزار و 596 دلار گزارش شده است.

شاخص بورس به آبان ۹۲ بازگشت.

به گزارش «دنیای اقتصاد»،سقوط آزاد حدودا هزار واحدي دماسنج بازار سرمايه بهت سنگيني را براي فعالان و سرمايه‌گذاران اين بازار به دنبال داشت. دیروز با ورود شاخص به محدوده ۷۳ هزار و ۵۱۶ واحدي، پايين‌ترين محدوده طي ۷ ماه اخير به ثبت رسيد.

موج صعودي شاخص بورس از اواخر مرداد ۹۱ تا نيمه‌هاي دي‌ماه سال گذشته يعني ۳۳۸ روز كاري به طول انجاميد، اكنون ۱۰۲ روز كاري از آغاز دوران اصلاح بازار سپري مي‌شود و انتظار مي‌رود كه با رسيدن شاخص به محدوده كف قبلي، تقاضا در بازار افزايش يابد.

به عقیده کارشناسان، عوامل مختلفی بر بازار سهام تاثیر گذاشته است، یکی از عوامل که این روزها هدایت بازار را به عهده دارند ناتوانی سهامداران حقوقی برای فروش سهام در بازار است که این مساله روی خرید نیز اثر گذاشته است. موضوع دیگر ریسک‌های منطقه ای به خصوص در عراق است که بازار سهام را تحت تاثیر قرار می‌دهد. در عین حال چالش‌هایی که به خصوص در مورد خودرویی‌ها در حوزه قیمت‌گذاری این روزها شاهد آن هستیم بیشترین نقش را در ریزش بازار دارند.

برخي تحليلگران معتقدند كه حمايت بسيار قوي ۷۲ هزار واحدي در مسير دماسنج بازار قرار دارد و چنانچه اين مقاومت نيز شكسته شود، اصلاح بيشتري حتی تا ۳۰ درصد در انتظار بازار است.

البته بايد اميدوار باشيم كه بازار هنوز با كف قيمتي خود در سال گذشته فاصله دارد، در ۱۱ آبان پارسال شاخص ۷۳ هزار و ۵۰۴ واحد بود كه اكنون پس از گذشت ۷ ماه مجدد به اين كانال برگشته است.

در این شرایط با توجه به ابهامات بازار، خروج از ركود فعلي نيازمند يك شوك رواني قوي به همراه ابهام‌زدايي است. در غير اين صورت با برگشت احتمالي نيز، شاخص بورس رشد چنداني نخواهد شد و شاهد نوسانات ۱۰ تا ۱۵ درصدي خواهيم بود.

تلاش براي تحرك بيشتر و تاثير‌گذاري بيشتر صندوق توسعه بازار نيز همچنان در دستور كار است. اين صندوق با تعيين رقم ۵۰۰۰ ميليارد توماني اخيرا به عنوان محلي براي حمايت از بازار نیز مطرح شده كه البته برخي بانك‌هاي دولتي و بيمه‌ها را مامور تزريق اين منابع كرده بودند.

به عقیده کارشناسان كارنامه چندان شفاف و مثبتي از اين صندوق البته به دست نيامده است. در اين راستا در شرايطي كه چندين صنعت در بورس از جمله خودرويي‌ها، بانكي‌ها، پتروشيمي‌ها و معدني‌ها به نتايج مذاكرات هسته‌اي گره خورده، برخي همچنان به حمايت‌هاي دولت دل بسته‌اند.

به ‌اين ترتيب اين هفته نيز همچنان جو مذاكرات بر بازار سرمايه سايه افكنده، اما حجم معاملات پايين است و نوسانات محدود شده است. بازار تا حدود زيادي از فروشنده‌هاي افراطي خالي شده است اما بايد قبول كرد كه خريدار آنچناني (خصوصا در محدوده مثبت) در بازار رويت نمي‌شود.

سازمان، مانعي براي بورس
در اين ميان نبايد نبود حمايت‌هاي دولت و اركان بازار سرمايه را ناديده گرفت، تاكنون اقدام عملي در جهت جامه عمل پوشاندن به وعده‌هاي دولت در‌خصوص حمايت از بورس صورت نگرفته است. حتي در مواردي برخلاف منافع توليدكننده هم لايحه‌هايي به تصويب رسانده شده كه از آخرين مورد مي‌توان به مساله نرخ خوراك پتروشيمي و اخذ بهره مالكانه از معادن اشاره كرد، به طوري‌كه اين اقدامات سبب افزايش بهاي تمام‌شده محصولات شركت‌هاي توليدكننده و كاهش حاشيه سود آنها شده است كه در نتیجه سبب كاهش جذابيت توليد به نسبت واردات خواهد بود.

در حال حاضر با قيمت فعلي ارز نيز به نظر مي‌رسد همچنان توليد براي توليدكننده سخت است و در نتيجه واردات همچنان از توجيه اقتصادي بالاتري برخوردار است.

از سوي ديگر هر چند فعالان بازار سرمايه انتظار حمايت سازمان بورس را از روند منفي بازار داشتند و با مشاهده روند نزولي شاخص خواستار حمايت‌هاي جدي سازمان بودند و شايد خواسته آنها نيز كمي غير‌منطقي بود و ‌بايد روند طبيعي بازار طي شود، اما انتظار كارشكني و مانع تراشي آن هم از سوي بزرگ‌ترين نهاد بورسي را ندارند؛ شنيده‌ها حاكي از آن است كه نهاد ناظر بازار سرمايه اجازه فروش سهام به حقوقي‌ها را نمي‌دهد و اين مساله نه تنها انگيزه خريد را براي حقوقي‌ها كاهش داده (چون اگر اجازه فروش نباشد، چه دليل و انگيزه‌اي براي خريد وجود دارد) بلكه به التهابات موجود دامن زده است.

امروز شركت‌هاي حقوقي‌ نیز درباره وضعيت بازار جلسه‌اي خواهند داشت كه اميد است نتايج مثبتي از آن حاصل شود.

مديرعامل كارگزاري بانك اقتصاد نوين با اشاره به اين موضوع كه بازار را نمي‌شود به حال خود رها كرد، گفت: حتي در كارآترين و پيشرفته‌ترين بازارهاي سرمايه دنيا با اعمال قوانين، آيين‌نامه‌ها و دستورالعمل‌ها بر كاركرد بورس و همچنين روابط بين اركان بازار نظارت مي‌شود.

نصرالله برزني در ادامه گفت: در واقع مي‌توان با تدوين آيين‌نامه، قوانين و مقررات لازم در جهت شفافيت، كشف قيمت عادلانه و صحيح كوشيد و بالاترين خدمت را به مجموعه بازار سرمايه داشت تا در شرايط بحراني با استفاده از اين قوانين و دستورالعمل‌ها بازار را هدايت كرد.

وي ادامه داد: در بازاري با سطح معيني از ريسك، بازدهي مشخصي وجود دارد كه اين بازدهي مهم‌ترين انگيزه براي ورود سرمايه‌گذاران به بخش‌هاي مختلف است كه در اين ميان مشاوران، تحليلگران و كارگزاران نيز بايد ريسك‌هاي موجود را شناسايي كرد تا سرمايه‌گذار مناسب از نظر ريسك‌پذيري، اقدام به سرمايه‌گذاري كند.

برزني در ادامه افزود: از سوي ديگر خود بازار مالي نقشي در افزايش سود شركت‌هاي بازار ثانويه ندارد و در واقع وضعيت كلي و شرايط اقتصادي تعيين‌كننده اين موضوع است و به همين دليل بورس را دماسنج اقتصاد يك كشور مي‌دانند و بالطبع در شرايط كنوني اقتصاد كشور نمي‌توان انتظار روند ديگري از بازار سرمايه داشت.

بازار سهام نبايد دولت زده شود
شاهين شايان‌آراني، کارشناس بازار سرمایه در ‌خصوص ميزان مداخلات دولت و نقش آن به مواردي اشاره كرده است؛ او مداخلات مستقيم را نفي مي‌كند.

شايان‌آراني ضمن نادرست شمردن تزريق منابع مالي به بورس، معتقد است كه بايد همچنان به بازار اجازه تعديل داد و دولت تنها در برخي موارد بحراني مي‌تواند حتی با دستور وزير اقتصاد به بسته شدن ۳ روزه آن اقدام كند.در قانون بورس اوراق بهادار به اين پرسش پاسخ داده شده كه اصولا دولت و وزارت اقتصاد چه موقع مي‌تواند در بازار سهام مداخله كند. اين اتفاق در بورس‌هاي بين‌المللي نيز به‌طور شفاف و قانونمند داراي مقررات شفاف و مشخصي است. بالاخره دولت‌ها به دليل اينكه نماينده حاكميت هستند به نوعي در شرايط ويژه بازار و در جريان فعل و انفعالات معاملات خود را ذي نفع مي‌دانند. اين شرايط عموما براي حفاظت از سهامداران خرد و شرايط عمومي اقتصاد كشور قابل توجيه است. چراكه هنگام ريسك سيستماتيك، بحران، وحشت و شرايط فوق‌العاده، مي‌توانند در بازار دخالت كنند. در بازار پول حتي زماني كه وحشت موجب افزايش امكان خروج سپرده‌ها از بانك‌ها بشود بازهم دولت‌ها مي‌توانند دخالت كنند.

دولت در بازار سهام براي حفظ منافع سهامداران خرد اقداماتي را انجام مي‌دهد تا در مقايسه با سهامداران حرفه‌اي كه بر بازار احاطه بهتري دارند از آنها حفاظت‌هاي لازم را انجام دهند تا به نوعي به سلامت و بقاي بازار كمك كنند.

نقش مهم دولت در اين راستا مي‌تواند به اين شكل باشد كه مقررات و قوانين موجود در بازار سرمايه به خوبي اجرا بشود. در بازار سرمايه نهاد ناظر نمايندگي دولت را دارد و وظيفه دارد تا قوانين و مقررات در جهت تعادل در بازار و برقراري عدالت رعايت شود. در اين راستا برخي البته معتقدند كه نظارت‌ها بايد خود جوش باشد اگر تخطي شد بازهم در قالب مقررات از طريق قوه قضائيه مورد تعقيب قرار بگيرد. برخي نيز البته به ميزان دخالت‌هاي دولت انتقاد دارند و حد تفسيرهاي آن از نوع مداخلات را زير ذره‌بين قرار مي‌دهند.

به گفته شايان‌آراني البته حد و حدود دخالت دولت در بازار سرمايه مشخص است اينكه بازار نوسان كمي داشته باشد امري عادي است اما در شرايطي كه روزانه مرتبا بازار افت را به خود ببيند، وزير اقتصاد مي‌تواند دستور بسته شدن موقت بازار را بدهد تا بازار نفس بكشد.

در برخي كشورها به تشخيص نهاد ناظر اين اتفاق مي‌تواند به بسته شدن موقت بازار نيز بينجامد. به‌طور مثال در بورس نيويورك به ويژه پس از بحران مالي سال ۲۰۰۸ بارها دستور توقف معاملات داده شده است.

به گفته شایان آرانی، در قانون بازار سرمايه در كشور ما اما دخالت‌هايي به شكل تزريق منابع مالي توسط بانك‌ها در بازار سرمايه جايي ندارد. اين موارد محافظه‌كارانه مطرح شده است. اينكه دولت‌ها بر بانك‌ها براي حمايت از بازار فشار بياورند در قانون نداريم. اين اتفاق از نظر من يك سم است و تبعات منفي دارد.

در فدراسيون‌ بورس‌هاي جهاني، دقيقا به همين دلايل بازار سهام مارا نمي‌پذيرند و به اين دليل كه بورس كشور ما يك بازار دولتي است، از پذيرش آن خودداري مي‌كنند. من اين شرايط را تاييد نمي‌كنم.

شايان‌آراني در ادامه سخنان خود به روند افزايش شاخص در سال گذشته اشاره كرد و گفت: شاخص در سال گذشته تا محدوده ۱۴۰ درصد هم رشد كرد و در حال حاضر در حال تعديل است. با اين حال بورس نبايد اجازه دهد تا دولت و حاكميت به نوعي در بازار دخالت كند. دولت در اين راستا عموما از برخي نهادهاي بزرگ حمايت مي‌كند و تزريق منابع مالي در اين راستا به بازار سرمايه مورد تاييد نيست. دولت زده بودن بازار سهام مهم‌ترين‌ پيامد حمايت‌هاي آشكار از بازار سرمايه است. در مقابل مي‌توان بازار را به سمتي هدايت كرد تا حركت‌هاي صنفي تقويت شده و نظارت‌هاي خود جوش در قالب مقررات با شفاف‌سازي معاملات شكل بگيرد. دولت تنها بايد در راستاي برقراري قوانين و مقررات حركت كند و از ايجاد بحران جلوگيري كند.

اين كارشناس ارشد بازار سرمايه همچنين نياز به بازنگري در برخي قوانين را لازم دانست. شايان‌آراني البته قوانين فعلي را به مراتب بهتر از قوانين قبل از سال ۸۴ دانست نحوه اجرايي آنها را در ۸ سال گذشته قابل ارزيابي دانست كه كاستي‌هاي آن را بايد رفع كرد.

ريزش بيشتر در صورت نبود حمايت
در اين ميان احسان حاجي از تحليلگران بازار سرمايه نيز معتقد است: شاخص كل بورس تهران طي هفته گذشته بعد از چند روز صعود در برخورد به خط روند نزولي سبز‌رنگ ترسيم شده نتوانست از اين محدوده مقاومتي عبور كرده و با ضعف و ناتواني بسيار در روزهاي برگزاري نمايشگاه بازار سرمايه مسير افت و نزول را در پيش گرفت. با اينكه آخرين روز كاري هفته گذشته شوراي رقابت نرخ جديد خودروهاي داخلي را اعلام كرد و اين اعلام با عبارت افزايش همراه بود، اما ابهامات بيش از اندازه در همه صنايع و جو نا مطمئن بازار، خودرويي‌ها را نيز به سمت منفي و صف فروش سوق داد تا در نهايت فضاي عمومي بازار اول هفته را به سمت صف‌هاي فروش سنگين هدايت كند.

وي ادامه داد: خریداران بورس انگیزه دارند اين فضا باعث شد تا نه تنها كف موقت ۷۴ هزار و ۵۰۰ واحدي در هم شكسته شود بلكه حمايت قدرتمند ۷۳ هزار و ۶۰۰ واحدي نيز دچار تزلزل و سستي شود و عدد ۷۳ هزار و ۵۰۰ واحدي به عنوان حداقل و ركورد براي شاخص به ثبت رسد.
وي در ادامه افزود: دستيابي به اين محدوده طبعا نگراني سرمايه‌گذاران را بيش از پيش ساخته است. هرچند طي روز‌هاي آتي ممكن است با برخي حمايت‌ها و ورود بزرگان بازار روبه‌رو باشيم اما با شرايط حاضر مسير افت بيشتر شاخص تا محدوده ۷۲ هزار و۳۰۰ و ۷۱ هزار و ۸۰۰ واحدي تسهيل و هموار شده است.

حاجي خاطرنشان كرد: در ادامه اين مسير و در آينده نزديك در صورتي كه حمايت‌هاي جدي (نه از جنس خريدهاي بي‌هدف صندوق حمايت از بازار) از بازار سرمايه را شاهد نباشيم به راحتي، ريزش‌هاي بيشتر و دستيابي به حمايت‌هاي جديدتر را خواهيم ديد.
اين تكنيكاليست در ادامه گفت: بنابر اين در حالت كلي با نگاه به مدل حركت كندل‌هاي روزانه شاهد ضعف عمومي در بازار بوده و قدرت حركت‌هاي صعودي را نمي‌توان مشاهده كرد. اولين علامت خروج از اين حالت بي‌اعتمادي و انتظار مي‌تواند شكست و عبور از خط روند نزولي (سبز رنگ) ترسيم شده در شكل باشد.

در بازار چه گذشت؟
در بازار ديروز بيش از يك ميليارد و ۱۶۶ميليون برگه سهم به ارزش يك هزار و ۹۷۱ ميليارد ريال در ۳۶ هزار نوبت معاملاتي دست به دست شد. در اين بازار نفت سپاهان، معامله بلوكي ۹۰۹ ميليون سهمي به ارزش يك هزار و ۹۵ ميليارد ريال را ثبت كرد و در صدر بيشترين حجم و ارزش معاملات ايستاد.

پس از آن بانك صادرات با معامله ۲۹ ميليون سهم و گروه بهمن با معامله ۱۴ميليون سهم بيشترين حجم و ارزش معاملات را داشتند.

از سوي ديگر نفت سپاهان با معاملات خردي به ارزش ۷۶ميليارد ريال و ارتباطات سيار با معاملاتي به ارزش ۵۰ ميليارد ريال نيز بيشترين ارزش معاملات را ثبت كردند.در داد‌و‌ستدهاي روز گذشته، گروه مالي در ميان ۳۹ گروه حاضر در بازار، با معاملاتي پرحجم توانست در صدر برترين گروه‌هاي صنعت قرار بگيرد.

در داد و ستدهاي روزي كه گذشت نمادهاي همراه اول، تاپيكو، هلدينگ پارسيان، پالايش نفت بندرعباس، مخابرات، سرمايه‌گذاري غدير و بانك ملت با بيشترين تاثير منفي بر شاخص باعث شدند تا اين متغير ۹۸۳ واحد عقب نشيني كند و در عدد ۷۳ هزار و ۵۱۶ به كار خود پايان دهد.

شاخص صنعت نيز ۷۷۷ واحد افت كرد و شاخص‌هاي بازار اول و دوم به ترتيب ۷۴۴ و يك هزار و ۸۰۵ واحد نزول را تجربه كردند.
در نتيجه داد و ستدهاي دیروز در گروه مالي بيش از ۸۴ميليون سهم به ارزش ۱۴۵ ميليارد ريال معامله شد و اين گروه در صدر برترين گروه‌هاي بازار قرار گرفت. فرآورده‌هاي نفتي و خودرويي‌ها نيز در رده‌هاي دوم وسوم نشستند. در بازار ديروز نمادهاي پارس الكتريك، فيبر ايران، صنايع شيميايي سينا، لوله و ماشين‌سازي ايران، گسترش صنايع و خدمات كشاورزي، داروسازي دكترعبيدي و كنترل خوردگي تكين‌كو با بيشترين رشد قيمت به كار خود پايان دادند. در مقابل نمادهاي نيرو ترانس، سرمايه‌گذاري سپه، بانك سينا، بانك انصار، زغال‌سنگ نگين طبس، تكنوتار و فرآوري مواد معدني بيشترين كاهش قيمت را تجربه كردند.

تحلیل بنیادی در بازار بورس – قسمت نهم – پیشینه موسسات پس انداز

موسسات پس انداز و وام پیشینه ای دراز دارند. انگیزه اصلی در ایجاد این موسسات تدارک وجوه برای تامین مالی خرید خانه بود .

موسسات پس انداز و وام

موسسات پس انداز و وام پیشینه ای دراز دارند. انگیزه اصلی در ایجاد این موسسات تدارک وجوه برای تامین مالی خرید خانه بود . وثیقه این وام خانه ای بود که بدین طریق تامین مالی می شد. موسسات پس انداز و وام یا مالکیت مشترک دارند یا مالکیت آن ها به صورت سهام شرکتی است. مالکیت مشترک بدین معنی است که هیچ سهام وجود ندارد، بنابراین سپرده گذاران مالک نیز هستند. برای افزایش توان این موسسات در گسترش منابع مالی موجود برای تقویت سرمایه شان ، قانون اجازه تبدیل شرکت هایی به شکل سهامی را تسهیل کرده است. موسسات پس انداز و وام مانند بانک ها می توانند تحت قوانین دولت ایالتی یا دولت فدرال باشند. در سطح فدرال نخستین مرجع نظارت برموسسات پس اندازو وام در حال حاضر مدیرمرکز نظارت بر پس انداز (DOTS ) است که در سال ۱۹۸۹ بنا بر مصوبه FIRREA تاسیس شد۰پیش از تاسیس DOTS مهم ترین مرجع ناظر هیِئت فدرال وام های مسکن بانکی FHLBB)) بود .اگر چه این هیِئت هنوز وجود دارد مؤسسات پس انداز و وام شده است.مؤسسات پس انداز و وام مانند بانک ها تابع ضوابط نگاهداری ذخیره هستند که فدرال رزرو تعیین کرده است .پیش از تصویب قانون اصلاح و بهبود نهادهای مالی بیمه سپرده فدرال برای موسسات پس انداز و وام را شرکت بیمه پس انداز و وام فدرال (FSLIC) بر عهده داشت. صندوق بیمه موسسات پس انداز(SAIF) جانشینی شده FSLIC است. SAIF تحت مدیریت FDIC است.

دارایی ها

بنا بر سنت تنها دارایی هایی که موسسات پس انداز و وام مجاز به سرمایه گذاری در آن ها بوده اند عبارتند از رهن، اوراق،بهادار یا پشتوانه وام های رهنی و اوراق بهادار دولت وام های رهنی شامل رهن با نرخ ثابت، رهن با نرخ متغیر و سایرانواع رهن می شود. هرچند بیش تر وام های رهنی خریداران بورس انگیزه دارند برای خرید خانه است، موسسات پس انداز و وام ، وام ساخت و ساز نیز می دهند. در ۳۰ آوریل ۱۹۹۲ از ۸۷۲ میلیارد دلار دارایی موسسات پس انداز و وام ،۵۲۵میلیارد در رهن و۱۲۵ میلیارد در اوراق بهادار مربوط به رهن سرمایه گذاری شده بود. از آن جا که ساختار ترازنامه موسسات پس انداز و وام و تا هم خوانی سر رسید ها که نتیجه آن بود، به آشفتگی بسیار و ناتوانی در پاسخ گویی به تعهدات انجامید قانون گارن _سن ژرمن ۱۹۸۲ ،انواع دارایی هایی را که این موسسات مجاز به سرمایه گذاری در آن ها بودند،افزایش داد.امروز فهرست مجاز سرمایه گذاری ها شامل وام مصرفی (وام برای تعمیر مسکن،اتومبیل،تحصیل،خانه های متحرک وکارت اعتباری) ، وام های غیر مصرفی ( وام های تجاری ، شرکتی و کشاورزی) و اوراق بهادار شهرداری ها می شود. هر چند موسسات پس انداز و وام از مزیت نسبی ارایه وام های رهنی برخوردار بودند، به علت نداشتن کارشناس نمی توانستند وام های تجاری و شرکتی بدهند. این موسسات به جای سرمایه گذاری برای کسب آن مهارت ها روشی دیگر پیش گرفتند و در اوراق قرضه شرکت ها سرمایه نهادند ، زیرا این اوراق در شمار وام های شرکت ها طبقه بندی می شد. به طور مشخص ، موسسات پس انداز و وام از خریداران عمده اوراق قرضه نامرغوب شرکت ها شدند که بیشتر به اوراق قرضه بنجل یا اوراق پر بازده مشهور است. موسسات پس انداز و وام بنا بر تصریحات قانون ۱۹۸۹ دیگر اجازه ندارند پول جدیدی در اوراق نامرغوب سرمایه گذاری کنند و باید تا اوت ۱۹۹۴این گونه دارایی های جاری خود را رد کنند.
موسسات پس انداز و وام برای حفظ نقدینگی و مسائل قانونی فعالیت هایشان در دارایی های کوتاه مدت سرمایه گذاری می کنند. همه موسسات پس انداز و وام که در پوشش بیمه سپرده فدرال هستند باید حداقل نقدینگی ضروری را رعایت کنند. این حداقل ضروری را هیئت فدرال وام های مسکن بانکی (FHLBB) تعیین می کند. دارایی های قابل قبول عبارتند از پول نقد، اوراق بهادار کوتاه مدت موسسات دولتی و شرکت ها ،گواهی سپرده بانک های تجاری ، سایر ابزارهای بازار پول و وجوه فدرال. در مورد وجوه فدرال ،موسسه پس انداز و وام ذخایر اضافی خود را به موسسه سپرده پذیر دیگری که کمبود وجوه دارد وام می دهد.

تأمین وجوه

پیش از سال ۱۹۸۱،مجموعه بدهی های موسسات پس انداز و وام عبارت بود از دفتر چه های حساب پس انداز مشتریان و سپرده های مدت دار . نرخ بهره ای که به این سپرده تعلق می گرفت مشخص شده بود. موسسات پس انداز و وام در مورد حداکثر بهره برداری که می توانستند به سپرده گذاران بپردازند، تسهیلاتی بهتر از بانک ها داشتند. آن ها اجازه داشتند نرخ بهره ای ۰٫۵ % بالاتر پرداخت کنند و بعدها این نرخ اضافی به ۰٫۲۵% کاهش یافت. با آزاد سازی در عین حال انواع حساب هایی را که موسسات پس انداز و وام عرضه می کردند حساب های برداشت از سپرده قابل خرید و فروش (NOW) و حساب های سپرده بازار پول(MMDA) را افزایش داد. حساب هایNOW مشابه سپرده های دیداری هستند . برخلاف سپرده های دیداری حساب هایNOW بهره می پردازند. در دهه ۱۹۸۰ ،موسسات پس انداز و وام در کسب وجوه از بازار پول فعال تر شدند.برای مثال ، آن ها می توانستند بازار قرارداد بازخرید را برای به دست آوردن وجوه به کار گیرند. برخی موسسات بزرگ پس انداز و وام ،اوراق تجاری و نیز اسناد قرضه میان مدت منتشر کرده اند. این موسسات می توانند در بازار وجوه فدرال وام بگیرند و به امکانات تنزیل فدرال نیز دسترسی دارند. موسسات پس انداز و وام هم چنین از بانک های وام مسکن فدرال وام می گیرند. این وام ها که مساعده نامیده می شود، می تواند سر رسید کوتاه مدت یا میان مدت داشته باشد و نرخ بهره آن ها نیز ممکن است
ثابت یا متغیر (شناور) باشد.

مقررات

موسسات پس انداز و وام فدرال بنابر قانون وام مالکان مسکن ۱۹۳۳ تاسیس شده اند.آن موسسات پس انداز و وام که در سطح فدرال هستند تحت سرپرستی اداره نظارت بر موسسات پس انداز قرار دارند. آن موسساتی که در سطح ایالت فعالیت می کنند تحت نظارت ایالت مربوطه اند. به موجب قانونی دیگر در ۱۹۳۳ شرکت بیمه پس انداز و وام فدرال تاسیس شد که در آن زمان سپرده های موسسات پس انداز و وام در سطح فدرال را تا حد ۵۰۰۰ دلار بیمه می کرد و به موسسات پس انداز و وام ایالتی واجد شرایط اجازه میداد از همان پوشش بیمه برخوردار شوند.ما برخی از قوانین مهم و مقامات ناظر عمده را در آینده بررسی خواهیم کرد.
هم چنان که در مورد نظارت و تنظیم بانک ها دیدیم ،موسسات پس انداز و وام نیز در مواردی چون حداکثر بهره پرداختی به حسابهای سپرده ،محدوده جغرافیایی فعالیت ،فعالیت های مجاز (انواع حساب ها و انواع سرمایه گذاری ها ) و سرمایه ضروری ، تحت نظارت بوده اند. علاوه بر این ،محدودیت هایی بر منابع وجوه غیر سپرده و نیازهای نقدینگی اعمال می شده است. ما پیش از این به نقدینگی ضروری اشاره کردیم. قانون آزاد سازی مقررات نظارت پولی مربوط به نهادهای سپرده پذیر مصوب ۱۹۸۰ ، حداکثر بهره مجاز قابل پرداخت به حساب های سپرده را از میان برداشت.این اقدام به موسسات پس انداز و وام امکان داد با سایر موسسات مالی در کسب وجوه رقابت کنند ، اما در عین حال هزینه تامین وجوه آن ها را بالا برد .بنابر دلایلی که بعد خواهیم گفت، اگر چه بانک ها نیز با هزینه بیشتر تامین وجوه روبرو بودند، ترازنامه آنها ترکیبی بهتر از موسسات پس انداز و وام داشت و بهتر می توانستند با هزینه بیشتر که حاصل حذف کنترل بر نرخ ها بهره بود ،مقابله کنند. علاوه بر این ،بسط دامنه آزادسازی نرخ بهره به حسابهای سپرده از جهات دیگر نیز اهمیت بسیار داشت. نخست، این مسأله کنترل بانک فدرال را بر عرضه پول از طریق تعیین ذخیره قانونی برای موسسات پس انداز و وام افزایش داد.در عوض موسسات پس انداز و وام اجازه یافتند حساب های برداشت از سپرده قابل خرید و فروش را عرضه کنند.
قانون بعدی،قانون گارن_سن ژرمن، نه تنها به موسسات پس انداز اجازه داد حساب های دیداری بازار پول را عرضه کنند تا موسسات پس انداز و وام بتوانند با صندوق های سرمایه گذاری بازار پول رقابت کنند، بلکه انواع دارایی هایی را که موسسات پس انداز و وام مجاز به سرمایه گذاری در آن ها بودند افزایش داد. اگر چه در سال ۱۹۷۹ هیئت فدرال وام های مسکن بانکی به موسسات پس انداز و وام اجازه داد در وام های رهنی با نرخ تعدیل پذیر یا متغیر سرمایه گذاری کنند، محدودیت اعمال شده بر نرخ بهره و سایر شرایط ، استفاده از این وام ها را دشوار می کرد. دو سال بعد هیئت فدرال وام های مسکن بانکی در سال ۱۹۷۵ (یعنی در زمانی که این هیأت به موسسات پس انداز و وام اجازه داد اوراق انتقال وام های رهنی انتشار دهند )، و در سال ۱۹۷۹ (یعنی زمانی که این هیئت به این موسسات اجازه داد اوراق تجاری و اوراق قرضه دلار اروپایی انتشار دهند) صادر شد. اجازه هیئت برای تاسیس شرکت های تابعه مالی توسط موسسات پس انداز و وام در ۱۹۸۴ صادر شد.
موسسات پس انداز و وام می توانستند از طریق این شرکت های تابعه منابع تامین مالی خود را با انتشار اوراق بهادار وابسته به رهن که به تعهدات با پشتوانه اوراق بهادار رهنی معروف است، گسترش دهند. برای موسسات پس انداز و وام، مثل بانک ها، دو مجموعه استاندارد کفایت سرمایه وجود دارد. در عین حال برای موسسات پس انداز و وام دو آزمون نسبت بر اساس سرمایه ملموس وجود دارد.

دستورالعمل سرمایه تعدیل شده برای خطر مشابه دستورالعمل بانک ها هستند . اما به جای دو ردیف سرمایه، سه ردیف در نظر می گیرند:
۱- سرمایه ملموس
۲- سرمایه پایه
۳- سرمایه مکمل

دامنه عملکرد جغرافیایی موسسات پس انداز و وام تا سال ۱۹۸۱ محدود بود. در این تاریخ هیئت فدرال وام های مسکن بانکی به موسسات پس انداز اجازه داد در ایالات دیگر نیز به جذب پس انداز دست زنند.

بحران موسسات پس انداز و وام

داستان رشد موسسات پس انداز و وام از اواخر دهه ۱۹۶۰ و بحران بعدی این موسسات را نمی توان در فصل مختصری روایت کرد، اما رسیدن به شناختی اولیه از دلایل سقوط این فعالیت میسر است. تا اوایل دهه ۱۹۸۰ موسسات پس انداز و وام و سایر وام دهندگان، تامین مالی مسکن از طریق رهن سنتی را عملی میکردند که در طول عمر وام بهره ای ثابت داشت دوره وام اغلب بلند و معمولا تا ۳۰ سال بود. تامین وجوه این وام ها، بنابر مقررات، از سپرده هایی بود که سر رسیدی بسیار کوتاه تر از وام داشتند. چنان که قبل از این توضیح دادیم این مشکل تامین وجوه است که برای دراز مدت وام می دهند و در کوتاه مدت وام می گیرند. این کاری بسیار پر خطر است هر چند مقامات ناظر برای دریافت این نکته به زمان درازی نیاز داشتند.البته اگر نرخ بهره پایدار یا نزولی باشد مشکلی در کار نیست اما اگر نرخ بهره سود کند و بیشتر از نرخ بهره وام رهنی گردد، ما به التفاوت منفی می شود، و این در نهایت به ناتوانی در انجام تعهدات می انجامد. مقامات ناظر در آغاز کوشیدند با تعیین سقف برای نرخ بهره ای که در موسسات پس انداز و وام و رقبای بلافصل ایشان یعنی سایر موسسات سپرده پذیر می پرداختند، موسسات پس انداز و وام را از نیاز به پرداخت بهره بالا رها کنند ، بی آن که آن ها سپرده ها را از دست بدهند. اما این تدبیر کارساز نشد و نمی توانست بشود. تغییر پذیری شدید نرخ بهره در دهه ۱۹۷۰ و سطح بالای نرخ در اوایل دهه ۱۹۸۰ سبب شد همه موسسات سپرده پذیر در رقابت بر سر وجوه با موسساتی که سقف نرخ بهره نداشتند، مثل صندوق های سرمایه گذاری جدید بازار پول، بازنده باشند. این موضوع سبب شد که سقف بهره افزایش یابد. حد بالایی که از نیمه ۱۹۶۰ برقرار بود نمی توانست از موسسات پس انداز و وام حمایت کند. این موسسات به مشکل کاهش سود دچار شدند و بیش از پیش با زیان عملیاتی مواجه شدند.
بخش عمده ای از این موسسات عملا در پرداخت تعهدات خود ناتوان شدند زیرا نرخ بهره صعودی ارزش بازار دارایی هایشان را تا آن جا کاهش داد که نتوانستند بدهی های خود را بپردازند. اما مقامات ناظر که می خواستند شکست های امپراطوری خود را جبران کنند،به این موسسات اجازه دادند هم چنان فعال باشند، و با مجاز داشتن آن ها در ارزش گذاری دارایی هایی رهنی بنابر ارزش دفتری آنها ، وضع را بدتر کردند. سودآوری این موسسات با حذف نظارت بر حداکثر نرخ بهره پرداختی آن ها باز هم کاهش یافت. آزادسازی، هرچند به موسسات پس انداز و وام اجازه داد با سایر موسسات مالی در کسب وجوه رقابت کنند، در عین حال هزینه تامین وجوه را بالا برد. بانک ها برای مقابله با هزینه فزاینده تامین وجوه مجهزتر بودند، زیرا بخش عمده سبد آن ها مثل موسسات پس انداز و وام از وام های رهنی قدیمی با نرخ ثابت تشکیل نمی شد. بخش بزرگ سبد بانک ها از دارایی های کوتاه مدت و دیگر دارایی هایی تشکیل می شد که نرخ بهره شان بعد از دوره های کوتاه مدت با نرخ بهره بازار تعدیل می شد. مشکل وام گرفتن در کوتاه مدت و وام دادن در بلند مدت فقط بخشی از مشکلات موسسات پس انداز و وام بود. با پیشرفت بحران، وضع بسیاری از موسسات پس انداز و وام وخیم شد، و در عین حال احوال فعالیت های نادرست مدیران نیز آشکار شد. بسیاری از این موسسات که با مشکلات مالی روبرو بودند استراتژی هایی را پیش گرفتند که آن ها را در معرض خطر بزرگ تر قرار می داد امید آن ها این بود که این استراتژی ها کارگر افتند و وضعشان بهبود یابد. آن چه مدیران را به پیروی از استراتژی پر مخاطره تشویق می کرد این بود که سپرده گذاران دلیلی نداشتند تا نگران خطر موسساتی باشند که وجوه خود را در آن ها نهاده بودند. زیرا دولت ایالات متحده از طریق بیمه سپرده فدرال سپرده آنان را تا سقف تعیین شده ای بیمه کرده بود .آن موسسات پس انداز و وام که مشکلی داشتند می توانستند با پرداخت بهره بالاتر و جذب سپرده گذاران جدید وجوه سپرده گذاران قبلی را بپردازند. در عین حال، آن ها برای رسیدن به مابه التفاوتی از هزینه بالای تامین وجوه، ناچار بودند سیاست های سرمایه گذاری پرمخاطره تری را پیش گیرند.

بانک های پس انداز

بانک های پس انداز موسساتی مشابه موسسات پس انداز و وام ،اما بسی قدیمی تر از آن ها هستند. مالکیت این بانک ها ممکن است به صورت مالکیت مشترک باشد (که در این خریداران بورس انگیزه دارند صورت بانک های مشترک پس انداز) نامیده می شوند و یا در دست سهامداران باشد، هرچند تبدیل بانک مشترک به ساختار شرکتی بنابر قانون گارن _سن ژرمن تسهیل شد . هنوز بسیاری از این بانک ها مشترک هستند. تنها ۱۶ ایالت در بخش جنوبی ایالات متحد به بانک های پس انداز مجوز داده اند.در سال ۱۹۷۸، کنگره صدور مجوز برای بانک های پس انداز فدرال را تصویب کرد.
اگر چه کل سپرده های موجود در بانک های پس انداز کمتر از موجودی موسسات پس انداز و وام است، بانک های پس انداز عموما موسساتی بزرگ ترند. ساختار دارایی این بانک ها مشابه موسسات پس انداز و وام است.دارایی اصلی بانک های پس انداز،وام های رهنی مسکن است.از آن جا که ایالت ها تنوع بیشتر سبد رادر قیاس با آن چه برای موسسات پس انداز و وام مجاز داشته شده ¬برای این بانک ها مجاز داشته اند، سبد بانک های پس انداز در برابر خطر تامین اعتبار بهتر از موسسات پس انداز و وام نشان داد دارایی های موجود در سبد بانک های پس انداز عبارتند از اوراق قرضه شرکت ها، اوراق قرضه خزانه داری و سازمان های دولتی، اوراق بهادار شهرداری ها، سهام عادی و وام های مصرفی . منبع عمده وجوه بانک ها سپرده ها هستند. به طور کلی نسبت سپرده به کل دارایی برای بانک های پس انداز و بزرگ تر از موسسات پس انداز و وام و سپرده ها را می توان یا نزد صندوق بیمه بانک ها یا نزد صندوق موسسات پس انداز بیمه کرد.

اتحادیه های اعتباری

اتحادیه های اعتباری کوچک ترین و جدیدترین موسسات سپرده پذیراند. اتحادیه های اعتباری می توانند از ایالت یا از دولت فدرال مجوز بگیرند. جنبه منحصر به فرد آن ها الزام به داشتن پیوند مشترک برای عضویت در اتحادیه های اعتباری است. بنابر قانون ناظر بر اتحادیه های اعتباری، عضویت در اتحادیه اعتباری فدرال منحصر به گروه هایی است که پیوند مشترک حرفه ای یا سازمانی یا گروهی درون منطقه، اجتماع یا ناحیه روستایی مشخص دارند. این نهادها یا تعاونی هستند یا مالکیت مشترک دارند.در این نهادها مالکیت به صورت نهاد شرکت ها وجود ندارند.

چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم؟

حجم معاملات سهم یا Volume یکی از اندیکاتورهای مهم در بازار بورس به شمار میرود. به صورت کلی این اندیکاتور تعداد دارایی، معاملات یا اوراق بهاداری را نشان میدهد که در طی یک بازه زمانی مشخص (عموما یک روز) در میان سرمایه گذاران دست به دست شده است؛ به عبارت دیگر تعداد معاملاتی که در یک بازه زمانی انجام میپذیرند را حجم معاملات سهم میگویند.

این اندیکاتور در بورس و تصمیمات این حوزه بسیار اثر گذار است؛ زیرا سیگنالی را به سرمایه گذاران نشان میدهد تا بتوانند بر اساس آن تصمیم به خرید یا فروش بگیرند. در ادامه این مطلب، با این مفهوم بیشتر آَشنا میشویم، دلیل اهمیت Volume را درک میکنیم و متوجه خواهیم شد چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم. پس با ما همراه باشید.

به صورت دقیق تر، حجم معاملات سهم به چه معنا است؟

حجم معاملات سهم

همانطور که در بالاتر عنوان شد، حجم معاملات سهم، تعداد اوراق بهادار یا سرمایه ای است که میان افراد (سرمایه گذاران) در یک زمان مشخص (که عموما یک روزه است) تحویل داده میشود. برای درک بهتر، منظور از حجم معاملات سهم تعداد سهامِ اوراق بهاداری است که در شروع به کار بازار بورس تا پایان آن، مورد معامله قرار میگیرند. Volume یک اندیکاتور مهم در تحلیل تکنیکال بازار میباشد که تغییرات آن برای سرمایه گذاران تکنیکی نیز اطلاعات و داده هایی پر اهمیت به شمار میروند.

هر معامله ای که میان فروشنده و خریدار اوراق بهادار انجام میپذیرد، به کل تعداد حجم آن اوراق کمک میکند. در واقع، یک معامله زمانی اتفاق می افتد که خریدار با محصول (اوراق) ارائه شده توسط فروشنده و قیمت مدنظر وی توافق کند. حال اگر تنها پنج معامله در طول آن روز انجام شود، حجم معاملات سهم آن روز، پنج خواهد بود. این عدد بدست آمده در انتها برای سرمایه گذاران و تصمیمات بعدی آن ها بسیار ارزشمند است. در ادامه دلیل این امر را توضیح میدهیم و درک میکنیم که چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم.

هر بازار بورسی که در هر نقطه از جهان قرار دارد، حجم معاملات سهم را پیگیری میکند و این اطلاعات را در اختیار افراد قرار میدهد. البته لازم به ذکر است که این به اشتراک گذاری میتواند به صورت رایگان یا در صورت پرداخت هزینه اشتراک باشد. این تعداد نیز اغلب در روزهای کاری (روز کاری بازار) هر یک ساعتی یک بار گزارش میشود.

البته این گزاراشات ساعتی، تخمینی از حجم معاملات بورس میباشند. حجم معاملات بورس گزارش شده در پایان روز نیز به همین منوال است؛ یعنی به صورت تخمینی محاسبه می گردد. ارقام حقیقی و نهایی در روز بعد گزارش میشوند.

سرمایه گذاران ممکن است حجم معاملات سهم لحظه ای یک اوراق بهادار یا تعداد تغییراتی که در قیمت یک قرارداد به وجود می آید را دنبال کنند. این داده ها، میتوانند جایگزین حجم معاملات سهم شوند؛ زیرا عموما قیمت ها در حجم معاملات بالا به طور مکرر تغییر می نمایند.

از آنجایی که در این مطلب قصد داریم دریابیم چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم؛ اجازه دهید ابتدا کاربرد اصلی حجم معاملات سهم را متوجه شویم.

حجم معاملات سهم دقیقا چه چیزی را بازگو میکنند؟

حجم معاملات سهم یا Volume به سرمایه گذاران اطلاعاتی درباره فعالیت بازار و نقدینگی آن میدهد. Volume بالا برای یک اوراق بهادار به خصوص، به معنای نقدشوندگی بیشتر، اجرای بهتر سفارش و فعالیت بالاتر آن برای یافتن ارتباط بین خریدار و فروشنده است. هنگامی که سرمایه گذاران ایده مشخصی درباره نحوه حرکت و فعالیت بازار بورس ندارند و نسبت به آن مردد میباشند، حجم معاملات سهم آینده نیز تمایل به صعود دارد این امر اغلب باعث مشخص شدن معاملات فعال تر برای گزینه های پیش رو و معالات آتی اوراق بهادار میشود.

حجم کلی معاملات سهم تمایل دارد تا حرکتی رو به بالا و نزدیک به زمان شروع به کار و پایان بازار بورس داشته باشد. همچنین در قبل از شروع تعطیلات و در زمان استراحت و ناهار کارکنان، تمایل دارد تا در مقدار پایین قرار بگیرد.

حال که با حجم معاملات سهم و کاربرد آن آشنا شدیم، به نظر شما چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم؟

توجه به الگوهای حجم معاملات سهم در طول زمان باعث میشود تا سرمایه گذاران درباره نقاط قوت یا ضعف بالا رفتن یا پایین آمدن بخش معینی از بازار بورس یا کل آن به درکی عمومی دست پیدا کنند و سیگنال ها را تا حدودی دریابند. در واقع، حجم معاملات سهم نقش پر رنگ و برجسته ای را در تحلیل تکنیکال بازار در مقایسه با دیگر اندیکاتورها بازی میکند؛ اما چطور میتوانید از آن استفاده نماییم و سیگنال ها را دریافت کنیم؟

هنگامی که حجم معاملات سهم یا Volume را مورد بررسی قرار میدهید، عموما چندین راهنما برای معین کردن حرکت بازار (نقاط قوت یا ضعف آن) وجود دارد. شما نیز به عنوان یک سرمایه گذار باید بتوانید آن ها را از یک دیگر تشخیص دهید، در حرکات قوی بازار مشارکت کنید و تا جایی که میتوانید از حرکات ضعیف آن به دور بمانید (البته در برخی از موقعیت ها نیز می توانید از حرکات ضعیف به منظور پیدا کردن لحظه ورود به بازار استفاده کنید). این راهنماها در همه شرایط صادق نیستند، اما میتوانند به صورت کلی در تصمیم گیری شما مفید واقع شوند که در ادامه به توضیح آن ها میپردازیم.

تایید روند

یکی از نکات مهمی که به ما کمک میکند تا ساده تر متوجه شویم چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم، روند حرکت بازار بورس میباشد. هنگامی که بازار روندی رو به صعود دارد، متناسب با آن نیز حجم معاملات سهم افزایش می یابد. خریداران نیز برای آن که بتوانند به مقدار قیمت ها فشار وارد کنند و آن ها را بالا نگه دارند، باید تعداد اوراق و انگیزه را افزایش دهند. افزایش قیمت و کاهش حجم میتواند نشانه ای از عدم وجود سود باشد و این امر سیگنالی است مبنی بر بازگشت بالقوه.

درک این مسئله و فهم آن کار دشواری است، اما این امر یک حقیقت است که کاهش قیمت (یا حتی افزایش آن) به هنگامی که حجم معاملات سهم کاهش می یابد، سیگنال مناسب و قوی نخواهد بود. در واقع، کاهش یا افزایش قیمت در حجم معاملات سهم بالا، سیگنال قوی است که مسئله ای در بازار بورس به صورت اساسی تغییر پیدا کرده است.

حرکت خستگی و Volume

مورد بعدی که کمک میکند بفهمیم چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم، حرکات خستگی بازار است. در یک بازار صعودی یا نزولی، حرکت خستگی قابل مشاهده است. این حرکات عموما حرکات تند و شدید در قیمت ها است که افزایش شدید حجم معاملات سهم را نیز به همراه دارد. این موقعیت، سیگنالی مبنی بر پایان بالقوه یک روند در بازار بورس میباشد.

خوشبختانه کاهش قیمت ها زمانی که بازار در انتهای خود قرار دارد، تعداد بسیاری از سرمایه گذاران را تحت فشار قرار میدهد. نتیجه این امر، نوسان و افزایش حجم معاملات سهم خواهد بود. پس از این که در این موقعیت قله ای در نمودار به وجود آمد، کاهشی در Volume رخ خواهد داد، اما برای تشخیص اینکه این حجم معاملات قرار است چگونه در روزها، هفته ها و ماه ها عمل کند، به راهنماهای دیگری برای بررسی نیاز خواهد بود.

علامت ترقی

علامت های ترقی در نمودارهای حجم معاملات سهم، دیگر عامل موثری است که کمک میکند چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم. Volume نیز در تعیین این علامت ها بسیار تاثیر گذار است. برای مثال، تصور کنید حجم معاملات سهم در یک موقعیت کاهش قیمت، افزایش می یابد و پس از آن مقدار قیمت به دلیل یک حرکت به سمت پایین، بالاتر می رود. اگر قیمت در زمانی که حرکت به سمت پایین رخ داد، کمتر از میزان قبل که کم بود، نشود و همچنین جحم معاملات سهم نیز در سقوط دوم کاهش یابد، علامت ترقی به عنوان یک سیگنالی برای حرکات بعدی سرمایه گذاران قابل تشخیص است.

حجم معاملات سهم و برگشت قیمت

بعد از اینکه قیمت برای طولانی مدت به سمت بالا یا پایین حرکت کرده است، اگر قیمت شروع به تغییرات اندک کند و به همراه آن حجم معاملات سهم سنگین باشد، این موقعیت سیگنالی مبنی بر این است که روند برگشت در حال انجام است و مسیر قیمت میتواند تغییر نماید.

تغییر ناگهانی در برابر تغییر ناگهانی دروغین

ابتدای زمانی که تغییر ناگهانی به هنگام تغییر قیمت رخ میدهد (حتی در دیگر الگوهای نموداری)، افزایش حجم معاملات سهم، سیگنالی است تا قدرت حرکت یا مسیر را نشان دهد. تغییرات جزئی در Volume یا کاهش آن در تغییرات ناگهانی، نشان دهنده عدم سودآوری و تغییر ناگهانی دروغین میباشد.

تاریخچه حجم معاملات سهم

یکی دیگر از راه هایی که کمک میکند تا متوجه شویم چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم، توجه به تاریخچه این اندیکاتور از گذشته تا کنون است. البته توجه داشته باشید که بررسی اطلاعات و داده های حجم معاملات سهم 50 سال گذشته با امروز، تحلیل اشتباهی را به شما خواهد داد. هر چه اطلاعات مورد بررسی امروزی تر باشند، تحلیل شما نیز بهره وری و کارآیی بیشتری خواهد داشت.

حال که متوجه شدیم حجم معاملات سهم چگونه و به چه شکل در بازار سیگنال میدهند، بهتر است با اندیکاتورهای Volume آشنا شویم. در این صورت دریافت سیگنال ها نیز کار ساده تری خواهند شد.

سه اندیکاتور مهم در حجم معاملات سهم

اندیکاتورهای حجم معاملات سهم، فرمول های ریاضی هستند که در بیشتر پلتفرم های نموداری برای شما نشان داده میشوند. هر اندیکاتور از فرمول متفاوت و به خصوص خود استفاده میکند. سرمایه گذاران نیز میبایست متناسب با رویکرد و اهداف خود در بازار بورس، مناسب ترین اندیکاتور را برای خود انتخاب نمایند. وجود و انتخاب اندیکاتورها ضروری نیست، اما میتوانند پروسه تصمیم گیری در معاملات و بازار را آسان نمایند.

در این زمینه اندیکاتورهای بسیاری وجود دارند که در ادامه با دو عدد از آنها آشنا خواهیم شد:

• شاخص حجم تعادلی: اندیکاتور یا شاخص حجم تعادلی (On Balance Volume) یکی از ساده ترین و موثرترین اندیکاتورها است. حجم معاملات سهم زمانی اضافه میشود (با عددی دلخواه) که بازار بالاتر میرود یا در زمانی که Volume پایین است به هنگامی که بازار پایین می آید. این امر یک مجموع در حال اجرا را فراهم می آورد و همچنین سیگنالی بر این مبنا است که سهام در حال جمع شدن میباشد.

علاوه بر آن، این مسئله، نشان دهنده واگرایی نیز میتواند باشد؛ برای مثال، در شرایطی که قیمت ها افزایش می یابند، اما حجم معاملات سهم با میزان بسیار کمی افزایش خواهد داشت یا حتی میتوانند شروع به نزول داشته باشند.

• جریان پول چایکین: یکی از مواردی که کمک میکند تا در بیابیم چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم: اندیکاتور جریان پول چایکین است. افزایش قیمت ها باید با افزایش حجم معاملات خریداران بورس انگیزه دارند همراه باشد.

کاربرد این اندیکاتور نیز همین است؛ اینکه در گسترش Volume در زمانی که قیمت ها به بالاترین یا پایین ترین میزان خود در روز میرسد تمرکز میکند. همچنین برای نقطه قوت مربوطه نیز مقداری را فراهم می آورد.

به صورت کلی، حجم معاملات سهم به سرمایه گذاران کمک میکند تا مقدار حرکت یا جنبش اوراق بهادار را شناسایی کنند و رویه حرکت آن را تایید نمایند. اگر حجم معاملات سهم افزایش یابد، قیمت ها نیز عموما در مسیر قبلی خود به حرکت ادامه میدهند. همچنین اگر یک اوراق بهادار به افزایش خود تا جایی ادامه دهد که در نمودار به قله برسد، حجم معاملات اوراق بهادار نیز باید افزایش پیدا کند و بر عکس.

علاوه بر آن، حجم معاملات سهم میتواند سیگنالی برای تشخیص احتمال سودآوری برای سرمایه گذاران باشد؛ اینکه سهام یا اوراق خود را بفروشند یا نگه دارند؛ بنابراین Volume ابزاری مهم و کاربردی برای مطالعه و بررسی روند بازار است و همانطور که در بالاتر عنوان شد، راه های بسیاری برای تشخیص این امر وجود دارند.

راهنمای بالا، پایه ای ترین راهنمایی است که میتوانید به هنگام تصمیم گیری در معاملات خود استفاده نمایید و متوجه شوید چگونه از حجم معاملات سهم سیگنال بگیریم. تشخیص روند و حرکت بازار و قیمت ها در این پروسه بسیار کمک کننده خواهند بود. از این رو، اگر به دنبال سرمایه گذاری در بورس هستید و مایل اید تا با به کار گیری اندیکاتور حجم معاملات سهم، برای خرید یا فروش سهام تصمیم گیری کنید، با متخصصین این حوزه در تماس باشید و اطلاعات خود را در این زمینه افزایش دهید. این کار برای همه افراد موثر و سودده نخواهد بود.

حجم معاملات سهم در بورس

حجم معاملات سهم در بورس به معنی میزان معاملات انجام شده در طول یک دوره زمانی خاص مثلا روزانه یا هفتگی است. بالا رفتن و یا پایین آمدن حجم معاملات سهم باعث میشود معامله گران تصمیم به خرید یا فروش بگیرند. حجم معاملات همیشه مقدم بر قیمت معاملات است اما این دو با یکدیگر مرتبط هستند. برای دیدن نمودار حجم معاملات می توانید به سایت رسمی بازار بورس ایران مراجعه کنید و در آن مشاهده خواهید کرد که مثلا حجم معاملات انجام شده یک شرکت در طول یک هفته پیش به چه شکل بوده است . در این نمودارها بالا رفتن حجم نمودار با رنگ سبز نشان داده می شود و افت حجم معاملات با رنگ قرمز.

اینکه اگر حجم معاملات بالا رود و زمان خوبی برای فروش سهم است یک اشتباه بزرگ است که بسیاری از معامله گران تازه کار مرتکب می شوند. برای تصمیم گیری در این مورد نه تنها باید به نمودار حجم نگاه کرد ، بایستی نمودار قیمت سهم شرکت مورد نظر را نیز مورد بررسی قرار داد. زیرا گاهی با بالا رفتن قیمت حجم معاملات پایین می آید و این نشانه خوبی است برای اینکه متوجه شویم این حرکت صعودی قرار نیست به سود بیانجامد. اما اگر قیمت بالا رفت و حجم معاملات نیز همزمان بالا برود نتیجه میگیریم ارزش سهام این شرکت قرار است تغییراتی مثبت داشته و ارزش آن بالاتر هم برود که در این صورت معامله گران با تجربه متوجه این سیگنال شده و اقدام به خرید می کنند اما معامله گران تازه کار دقتی در این زمینه ندارند.

همچنین اگر حجم معاملات بالا برود اما قیمت در سطح پایینی قرار بگیرد باز هم سیگنالی مثبت محسوب میشود و خبر از این میدهد که قرار است ارزش این سهم در آینده سیر صعودی داشته باشد و خرید این سهم می تواند منجر به سود خوبی شود. در هر صورت به یاد داشته باشید که هرگاه برای بررسی حجم سهام اقدام میکنید همزمان نمودار قیمت را در همان بازه زمانی مورد بررسی قرار دهید. از آنجا که نمودار حجم معاملات نشان دهنده روند است، به یاد داشته باشید بررسی این نمودارها می تواند در تشخیص الگوها کمک کننده باشد. زیرا نمودار خوانی حجم معاملات با تحلیل تکنیکال در ارتباط است. از آنجا که در تحلیل تکنیکال ما به بررسی الگوها از جمله الگو های کلاسیک مثل: الگوی پرچم، سر و شانه، فنجان و … میپردازیم، نمودار حجم معاملات نیز می تواند برای تشخیص الگوها به ما کمک کند تا بتوانیم بهتر تصمیم گیری کنیم.

پس با این تفاسیر باید دقت داشته باشیم که حجم معاملات در بازار بورس و مشاهده نمودار آن برای تصمیم گیری امری بسیار ضروری است و البته در کنار مشاهده و بررسی نمودار حجم بایستی به قیمتها در یک روز یا یک هفته دقت نظر داشته باشیم. یک اشتباهی که بسیاری از معامله گران مرتکب می شوند این است که آنها می دانند باید نمودار حجم را بررسی کنند اما بازده زمانی را مشخص نمی کنند یا بر فرض این بازده را بسیار طولانی در نظر میگیرند مثلا برای یک سال یا حتی بیشتر.

در حالی که برای تصمیم گیری برای خرید یا فروش این نمودارها تنها می توانند در بازه یک روزه یا یک هفته به ما کمک کنند زیرا تغییرات حجم معمولا ناگهانی صورت میگیرد و ممکن است یک روزه حجم معاملات به صورتی کاملا ناگهانی و به طرز عجیبی بالا برود و یا پایین بیاید، اینجاست که باید برای خرید یا فروش اقدام کرد. منظور همان تغییر ناگهانی است که ما به دنبال آن هستیم.